[큰기업분석] SBS 목표주가 3만원 와~~

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중간 선전의 전면 허용 시 선전의 매출액 전년 대비+5%이상 성장 가능 20하나 6년 초부터 급락세를 지속한 이 회사 선전의 매출은 20하나 7년 5월에 Premium CM이 도입된 이후 하락세가 진정을 되찾고 그 해 4분기부터 반등세를 보였다. 지난해 연간 SBS광고 매출은 전년 대비+4%증가한 것으로 보이며 올해는 상반기 중 중간선 전가 허용될 경우 전년 대비+5~하나 0%수준의 의미 있는 반등이 기대된다. 그 이유는 최고의 광고 단가를 기준으로 이 회사는 여전히 KBS2보다 2~3%, tvN보다 30% 낮은 수준에 머물고 있기 때문에 Q증가와 P증가를 동시에 기대할 만한 결과 때문이었디 ​ ​사의 찬미, 황후의 품격에 이어베카봉도우이 온 지난해 2분기와 3분 기초까지 고전한 이 회사의 드라마의 라인 업은 4분기 들어 여우 각시별(월화, 평균 시청률 8.0%), 황후의 품격(수목 평균 시청률 일일이.4%)을 시작으로 급속히 회복되는 모습이었다 또 단편의 찬미도 호평 속에 넷플릭스에서 판매되는 성과를 거뒀다. 2분기 중에 방영이 계획된 베카봉도우(이선, 승기, 수지 주연)의 경우 tvN아스 월 연대기와 더불어 올해 상반기 최대어로 꼽힌다. 연예의 경우도 미운 밧줄(일), 정글의 법칙(금)외에도 골목 식당(물), 불타는 청춘(화)동상이몽 2(월)전체 동시 각대 하나 정도를 달리고 있다.​ ​ 투자 의사·매수(유지)목표 주가 30,000원(상행)동사에 대한 투자의 생각은 기존의 인수를 유지하면서 목표 주가는 기존 26,000원에 신규 30,000원에 한개 5.4%상향 조정한다. 목표 주가 상향은 중간 선전 허가, 콘텐츠의 경쟁력 회복을 반영하고 타깃 멀티플을 역사적 하단 밴드의 상단(PER하나 7배)로 중단 밴드의 상단(PER 23배)로 격상한 점에 기인한다.

중간 선전과 함께 강한 반격에 나쁘지 않고는 땅을 팔아 20하나 6년 초부터 급락세를 지속한 이 회사 선전의 매출은 20하나 7년 5월에 Premium CM이 도입된 이후 하락세가 진정을 되찾고 그 해 4분기부터 반등세를 보였다. 지난해 연간 SBS광고 매출은 YoY+4%증가한 것으로 보이며 올해는 상반기 중 중간선 전가 허용될 경우 YoY+5~하나 0%수준의 의미 있는 반등이 기대된다. 그 이유는 최고의 광고 단가를 기준으로 이 회사는 여전히 KBS2보다 2~3%, tvN보다 30% 낮은 수준에 머물고 있기 때문에 Q증가와 P증가를 동시에 기대할 상황이기 때문이다.​ 이 5년간 토지를 팔고의 하나 5초당 최고의 광고 단가는 6%의 상승에 그친 반면 형제 간 tvN의 최고 광고 단가는 하나 00%상승했습니다. 이는 물론 tvN의 콘텐츠 경쟁력이 최근 지상파를 능가하는 수준까지 격상된 결과임에 틀림없다. 그렇게 나쁘지 않은 지금은 양대 진영의 평균 광고 단가 차이가 5~6%까지 줄어든 상황에서 땅을 팔고 중간 선전의 도입을 고려하면 올해는 땅을 팔아 단가의 상승이 의미 있게 나쁘지 않타날 가능성이 매우 매우 높다는 판단이다.

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압도적인 연예, 회복하는 드라마 tvN의 강공에 고전하지 않고 지난해 4월부터 7월까지 특히 약세를 보였던 이 회사의 드라마의 라인 업은 4분기 들어 뚜렷한 시청률 상승세를 보이고 왔다. 이는 월화 드라마 여우 각시별(평균 시청률 8.0%), 수목 드라마 황후의 품격(평균 시청률 쵸쯔쵸쯔.4%)이 방영된 효과인 SBS는 20최초 8년 시청률 Top 30위의 드라마 중 첫 0개를 획득함으로써 지상파에서 가장 살아 있음을 입증했습니다. 올 상반기 방송될 페가본드(이승기 수지 주연)가 아스달 연대기와의 맞대결을 준비하면서 라인업에 대한 기대감이 점차 높아지고 있다는 판단이다.예능의 경우 지난 첫 해 독주체제라 할 만큼 SBS의 시청률은 경쟁채널에 비해 압도적 우위를 점하고 있다. 최근 첫 6주간 평균 시청률을 기준으로 이 회사는 현재 금요일(정글의 법칙)일요일( 싫은 내 아이)월요일(동상이몽 2), 화요일( 불타는 청춘), 수요일(베크 정원의 골목 식당)프라임 타임 오락에서 최초의 지위를 기록하고 있다. 검증된 예능과 살아나는 드라마가 마케팅 매출 증가로 이어지는 선순환 구조에 진입할 것으로 예상된다.

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실적 전망&밸류에이션 동사 4분기 실적은 별도 기준 매출 고2, 057억원(전년 대비 8.8%), 영업 이익 하나 59억원(전년 대비 4.8%)로 전 분기비 급한 턴 어라운드가 예상된다. 한편 20하나 9년 이 회사의 실적은 별도의 기준 매출액 7,754억원(전년 대비·하나 0.5%), 영업 이익 269억원(흑자 전환)으로 전망되면서 홀수의 정상 범위의 이익 수준인 300억원 안팎을 회복할 것으로 예상합니다. 보수적으로 산정한 광고 매출(PPL을 제외)이 전년 대비+4.2%증가했고 영업 이익의 회복에 가장 크게 기여할 전망이었다 ​의 동사에 대한 투자 의견은 기존의 인수를 유지하면서 목표 주가는 기존 26,000원에 신규 30,000원에 한개 5.4%상향 조정합니다. 목표 주가 상향은 중간 광고가 이르면 상반기 준 청명 허가되고 압도적인 예능 우위에 함께 최근 드라마의 경쟁력이 급속히 회복된 것을 반영하고 타깃 멀티플을 역사적 하단 밴드의 상단(PER하나 7배)로 중단 밴드의 상단(PER 23배)로 격상한 점에 기인합니다.

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